Poderá a IA gerar uma recessão global?
Nobel de Economia provoca: nova tecnologia atrai montanha de investimentos, mas pode não trazer lucros tão cedo… E sequer há certeza que avançará na velocidade almejada: falta energia para sustentar tantos data centers
Publicado 20/08/2025 às 19:21 - Atualizado 20/08/2025 às 19:22
Por Paul Krugman, em seu substack | Tradução: Rôney Rodrigues
É assim que a bolha termina. É assim que a bolha termina. É assim que a bolha termina: não com um estouro, mas com poluição e apagões.
O quê? Vou explicar em um minuto. Mas primeiro, uma palavrinha do MechaHitler.
Você provavelmente ouviu falar dos problemas que Elon Musk tem tido com o Grok, sua participação na corrida da inteligência artificial. Ele continua tentando impedir o Grok de dar respostas de que não gosta, por exemplo, dizendo aos usuários (corretamente) que a violência de direita é mais frequente e letal do que a violência de esquerda. Mas seus esforços para fazer o Grok ser menos “woke” continuam tornando-o racista e antissemita.
Mas você pode não ter ouvido falar da crise ambiental criada pela xAI, que opera o Grok. Da Politico, em maio:
A empresa de inteligência artificial de Elon Musk está vomitando poluição formadora de smog em uma área do Sul de Memphis que já lidera o estado em visitas ao pronto-socorro por asma.
Nenhuma das 35 turbinas a gás metano que ajudam a alimentar o supercomputador massivo da xAI está equipada com controles de poluição normalmente exigidos por regras federais.
Na época, essas turbinas operavam sem licenças. Em 2 de julho, o Condado de Shelby — anulando protestos locais — emitiu licenças para 15 turbinas, juntamente com padrões de emissão. Mas, dada a história, é difícil evitar o ceticismo sobre se esses padrões serão respeitados.
Eu mencionei que o Sul de Memphis é 99,5% negro?
Há muito a ser dito aqui sobre proteção ambiental e a influência corruptora do grande dinheiro na política. Mas por hoje vamos fazer uma pergunta diferente: Por que Musk precisou instalar sua própria capacidade de geração de energia altamente poluente para alimentar seu data center? Por que não simplesmente comprar energia da rede elétrica, como todo mundo?
A resposta é que a rede elétrica não tem energia de sobra; não temos capacidade de geração suficiente para operar todos os data centers que estão sendo construídos para rodar IA. É por isso que estamos ouvindo muito falar sobre exigir que os data centers forneçam sua própria energia. Mas o que Musk está fazendo com Memphis mostra que também há grandes problemas com essa solução.
E isso, por sua vez, sugere que a IA pode ser um risco de curto prazo maior para a economia do que muitos percebem.
Observe que eu disse curto prazo, não longo prazo. Isso não é sobre a IA causar desemprego ao substituir humanos. Estamos falando, em vez disso, sobre o risco de uma recessão se o atual surto de investimento impulsionado pela IA se revelar insustentável.
Como muitos observadores, vejo paralelos óbvios entre o boom atual da IA e o boom das telecomunicações do final dos anos 1990. (Telecom, não pontocom — o excesso de investimento em redes de fibra óptica, etc., foi um problema muito maior do que sites supervalorizados.)
Naquela época, assim como agora, grandes quantias de investimento empresarial foram impulsionadas pelo entusiasmo com uma nova tecnologia emocionante. E o entusiasmo daquela época era justificado! Eu tenho assistido a antigos anúncios da Qwest sobre as maravilhas da fibra óptica, e praticamente tudo o que eles prometeram se concretizou. Você pode de fato se registrar em um hotel sujinho com wifi decente e assistir a praticamente todos os filmes já feitos:
Pergunta paralela: Por que os anúncios da indústria de tecnologia eram tão melhores em 1999?
Mas o retorno econômico da tecnologia de telecomunicações não veio rápido o suficiente para evitar uma grande quebra no investimento em telecom:
E essa quebra, por sua vez, levou a uma recessão e a um longo período de desemprego elevado:
Avançando para o presente. O crescimento econômico recente tem sido lento — apenas 1,2% em taxa anualizada durante o primeiro semestre do ano — e o investimento relacionado à IA provavelmente tem sido a única coisa nos mantendo acima da “velocidade de estol”, um crescimento tão lento que a fraqueza econômica se autorreforça.
O gráfico abaixo mostra as mudanças entre o quarto trimestre de 2024 e o segundo trimestre de 2025 no PIB real e alguns de seus componentes. O investimento em equipamentos de processamento de informação — o que neste ponto basicamente significa data centers — respondeu por mais da metade de todo o crescimento, mais do que os gastos do consumidor, que compõem 70% da economia:
Portanto, o boom da IA é realmente a única coisa mantendo a cabeça da economia acima da água, e você tem que se preocupar com o que acontece se e quando ele terminar.
Até aqui, tudo 1999. E como em 1999, você tem que se preocupar se a tecnologia é realmente tão grande quanto os entusiastas afirmam, e mesmo que seja, se ela gerará lucros grandes em tempo hábil para justificar os enormes gastos de capital de hoje.
Mas também temos uma preocupação adicional: as empresas que gastam quantias enormes em IA vão pisar no freio assim que perceberem que não conseguirão energizar seus data centers?
A questão é que o descompasso entre as imensas quantidades de eletricidade que os data centers esperam usar e a capacidade de geração que provavelmente teremos não é apenas um problema para as empresas que estão despejando centenas de bilhões na IA. É uma ameaça para a economia como um todo.
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